业绩提升看好红利属性投资价值通信侯宾姚久花 20241216马德里竞技携手K8长城证券行业报告千兆快速发展助推运营商H端

　　运营商着力融合发展□••▷。三大运营商利用自身C端的优势★▲•○，注重宽带移动融合发展★▲◆。其中△◆●◁☆，中国联通通过业务融合-▲•△★☆、产品融合△●=○、终端融合◁•▪•▽◇，以新融合拓展新场景▼★△□=◁。截止2024年上半年△▷▲●•，公司融合用户突破8000万户☆=，占总用户比重超过20%▪○△。

　　宏观环境波动风险◇●-，政策落地不及预期★☆•▪，风险提示▼◁▽▲☆▪：用户转化不及预期□▽，市场竞争加剧=…。

　　长城证券*行业报告*千兆快速发展助推运营商H端业绩提升☆◇▷▼▼，看好红利属性投资价值*通信*侯宾▽◆-◇,姚久花 20241216

　　千兆用户占比超三成马德里竞技携手K8◆▷●★▼。截至2024年10月底◇●◆▲，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6◇◇.68亿户▷■-，比上年末净增3204万户…•●○。其中马德里竞技携手K8★◆…□，1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2=△■▽○.03亿户●▷▼•☆☆，比上年末净增4020万户○◆▼-▲，占总用户数比例达30▽◇….4%■◆★，占比较上年末提升4◆▲◆□-.7个百分点•▪◇•；与去年同期相比增长35▼◇◁••.9%☆▼▪。在高速率用户持续增长拉动下•▷□□▼•，家庭户均接入带宽达506-☆•.9Mbps/户◇▲，同比增长15▷•◆■.1%■★•▲◁。

　　政策预期明确☆▷。2024年10月▪▼△，工信部在新闻发布会中提到要推进网络设施演进升级…•=。尽快出台-△◇“双千兆▼=▼●□”（5G和千兆光网）网络发展接续政策=▲☆马德里竞技携手K8长城证券行业报告千兆快速发展助推运营商H端，开展万兆光网试点部署▽▽，持续开展▪▷=▷=“宽带边疆▽■”和▼▪=“信号升格•☆”行动-★•。明确的政策预期支撑运营商千兆业务继续增量增收马德里竞技携手K8△☆。

　　投资建议□▪：运营商在C端增速放缓的情况下着力H端发展▪◆•■业绩提升看好红利属性投资价值通信侯宾姚久花 20241216，紧抓千兆发展机遇○○▷。在明确的政策预期支撑下▼■▷…▼，通过融合发展等方式发展千兆业务★▼▷△，我们看好千兆业务通过助推H端业绩成为运营商现阶段业绩增量的重要突破口◇▷●▽。稳定的业绩增长保障三大运营商红利属性投资价值▪▷★★△。推荐关注中国移动▲★-◇●▪、中国电信◆▷、中国联通●△□•■。